Die US-Beschränkungen, die auf Chinas Semi-Sektor abzielen, werden immer strenger, und wir erwarten, dass weitere Schlagzeilen möglicherweise einzelne Namen in der Branche belasten werden.Wir glauben jedoch, dass asiatische Halbleiter (außerhalb Chinas) allmählich attraktiver erscheinen, da starke Investitionskürzungen das Angebotswachstum reduzieren sollen und viel Negativität bereits eingepreist ist.Globale Chiphersteller, die sich US-Bundesmittel für den Bau in den USA gesichert haben, würden im Rahmen der jüngsten vorgeschlagenen Maßnahmen des CHIPS and Science Act in ihrer Expansion nach China eingeschränkt, da die Biden-Regierung ihre Bemühungen fortsetzt, Pekings technologische Ambitionen zu vereiteln.Das US-Handelsministerium sagte diese Woche, dass es diesen Chipherstellern nicht erlaubt sei, ihre Produktion in „besorgniserregenden Ländern“ um 5 % für fortschrittliche Chips und 10 % für ältere Technologien zu steigern.Außerdem wurde eine Ausgabenobergrenze von 100.000 USD für Investitionen in fortgeschrittene Kapazitätserweiterungen in China eingeführt.Die Regeln kommen nach Maßnahmen wie der schwarzen Liste chinesischer Technologieunternehmen und der Kontrolle von Technologieexporten.Wir gehen davon aus, dass die anhaltenden Spannungen zwischen den USA und China und der Wettlauf um die technologische Vorherrschaft weitere Schlagzeilen hervorrufen werden, die einzelne Namen in der Branche unter Druck setzen könnten, aber wir haben auch begonnen, Gelegenheiten in der asiatischen Technologielieferkette zu sehen.Überschüssiges Angebot wird verdaut.Ein sich verlangsamender globaler makroökonomischer Hintergrund hat zu einem Überangebot an Lagerbeständen in der asiatischen Halbleiterindustrie geführt, aber die Unternehmen haben die durchschnittlichen Verkaufspreise gesenkt und Schritte unternommen, um diese Niveaus zu senken.Das Just-in-Case-Bestandsmanagement der Pandemie-Ära kehrt auch allmählich zu einem Just-in-Time-System zurück, da die COVID-19-Beschränkungen in wichtigen Produktionsclustern gelockert werden.Dies deutet auf ein verbessertes Bild von Angebot und Nachfrage hin.Nachfrageausblick deutet auf Boden.Eine Reihe von Consumer-Tech-Unternehmen haben kürzlich eine Stabilisierung der Nachfrage mit besserer Auftragstransparenz angestrebt, unter anderem bei Haushaltselektronik und tragbaren technischen Geräten.Einige E-Commerce-Unternehmen haben auch auf ein flaches bis einstelliges Umsatzwachstum in den kommenden Quartalen hingewiesen, da sie die Aussichten positiver beurteilten.Diese sollten unserer Ansicht nach Gutes für die Semi-Lieferkette verheißen.Bewertungen und Gewinne sind unterstützend.Die Kurs-Buchwert-Bewertung des Asia ex-Japan IT-Index ist seit Anfang 2022 stark gefallen, was einen starken Gewinnrückgang in diesem Jahr einpreist.Während die Bewertungen nicht mehr auf notleidenden Niveaus liegen, bleibt das Kurs-Buchwert-Verhältnis unter dem historischen Durchschnitt.Unabhängig davon, da der Großteil des erwarteten Gewinnrückgangs in diesem Jahr bereits eingepreist ist, werden wir im nächsten Jahr wahrscheinlich eine übergroße Erholung des Gewinnwachstums erleben.Da sich die Rentabilität der Branche in der zweiten Hälfte dieses Jahres allmählich erholt, erwarten wir, dass der MSCI AC Asia ex-Japan IT-Index in den nächsten 6–12 Monaten die breiteren asiatischen ex-Japan-Aktien um einen hohen einstelligen Betrag übertreffen wird.Innerhalb des Sektors bevorzugen wir Hersteller von Speicherchips, führende Foundries und ausgewählte Designer von Fabless-Chips.Diese Website verwendet Cookies, um sicherzustellen, dass Sie die beste Erfahrung auf unserer Website machen.Weitere Informationen finden Sie unter der Datenschutzerklärung.Es steht Ihnen frei, Ihre Cookie-Einstellungen in den Datenschutzeinstellungen zu ändern.Die Kraft des Investierens neu erfinden.Menschen verbinden für eine bessere Welt.Die auf diesen Webseiten enthaltenen Produkte, Dienstleistungen, Informationen und/oder Materialien sind möglicherweise nicht für Einwohner bestimmter Gerichtsbarkeiten verfügbar.Weitere Informationen finden Sie in den Verkaufsbeschränkungen der betreffenden Produkte oder Dienstleistungen.Das Kopieren, Bearbeiten, Modifizieren, Verteilen, Teilen, Verknüpfen oder jede andere Verwendung (ob für kommerzielle Zwecke oder anderweitig) dieses Materials, mit Ausnahme der persönlichen Ansicht, ohne die vorherige schriftliche Genehmigung von UBS ist strengstens untersagt.© UBS 1998 - 2023. Alle Rechte vorbehalten.